日本股市创33年来新高的原因主要有以下几点： 1. **低估值加高股息，再加避险属性**：日本长期通缩，经济低迷，导致股票估值普遍偏低，但长期收益率可观，年化回报率能超过10%。在全球市场波动较大的背景下，日本股市成为外资的避险选择。此外，巴菲特增持日本五大商社成为风向标，带动外资涌入日本股市。 2. **日本公司治理标准提高，企业向股东返还现金**：东京证券交易所要求上市公司提高企业价值和资本效率，许多公司积极响应，通过派息或回购等方式提升股价，股票回购规模达到历史最高水平。 3. **宽松的货币政策加上回暖的经济表现**：日本坚持宽松的货币政策，而欧美在加息，这为日本股市营造了良好的宏观背景。同时，日本制造业和服务业的PMI持续好转，增强了投资者的信心。 4. **日本政府推动的金融改革**：包括“安倍经济学”的量化宽松货币政策、交易所强化公司治理、提升ROE水平、推动外部董事普及等措施，以及日本央行连续买入本国ETF等，都有助于股市的稳定发展。 5. **日本国内经济基本面向好**：日本经济在全球范围内表现相对较好，疫情后的复苏红利集中释放，GDP实现增长，并出现摆脱长期通缩的迹象。工资水平也有所上涨，为通胀上行奠定基础。 6. **美国全力支持资本和资产的输入**：美国通过扶持日本成为前线后勤基地和东方桥头堡，推高日本资产价格包括股市，有利于吸引全球资本尤其是亚太区资本回流日本。 综上所述，日本股市创33年来新高是多方面因素共同作用的结果。