天天达
贵州茅台的成长能力分析如下： 1. **提价能力**：贵州茅台的提价幅度与全国人均国民收入水平增长情况其实是同步的。在过去，茅台基本按照年均8%-10%左右的提价幅度稳步在提价，但是未来可能面临一定的挑战。从2011年开始，人均国民收入增速一直在稳定的下降，从2012年的15%左右下降到目前5%左右，而且后续甚至还有可能下滑的趋势。因此，茅台后续长期年均的提价增幅很难再高过5%。 2. **增产情况**：茅台的产量增长情况与价格其实互为相互关系。茅台2000到2023年，整体产量提升了11倍左右。茅台一直都在持续的扩建和储备产能，所以一直担心茅台后续产能问题的，其实是个伪命题。根据过往23年茅台的产量历史数据，可以推算出茅台的年均产量增幅为8%左右。但是前面20年是因为经济持续发展与市场需求稳定的情况下的增产量。在后续经济增速放缓的情况下，年均产量增幅预计很难超过5%。 3. **商业模式**：茅台的商业模式主要为奢侈品(礼品)+收藏(降低,类似房价)+商务及政府消费，护城河的唯一性。宴会聚会主要以茅台系列的中档酒为主，但是占比业务15%左右。2023年总营收1400亿，利润750亿。净利润率50%。前面疫情三年年化增长率15%，主要通过提价实现。 4. **股东回报**：贵州茅台自上市以来，就十分重视回馈股东，每年都推出较高比例的现金分红方案，资本回报率长期维持高水平。在此背后，贵州茅台的经营质量和盈利能力逐年提升，使得期末未分配利润大幅增长。对比之下，贵州茅台的分红总额明显增长，甚至已不输于部分红利股票。就拿股利支付率来说，贵州茅台比许多红利股票的分红力度还要高。 5. **核心竞争力**：贵州茅台的核心竞争力包括品质、品牌、工艺、环境、文化。品质是核心竞争力的第一位，茅台酒独一无二的品质不是凭空得来的，背后是其独特的工艺和环境。目前国内白酒主要有酱香型、浓香型与清香型三大类，每一类的原料、工艺、生产贮存期都不一样。其中在工艺上，茅台是大曲酱香型白酒的鼻祖，拥有传承千年的独特酿造工艺，工序最复杂、生产和贮存期最长。 综上所述，贵州茅台在成长能力方面具有一定的优势，但未来可能面临一些挑战，如经济增速放缓和消费者需求变化等。因此，投资者需要密切关注市场动态和公司公告，以做出明智的投资决策。