**日本房价泡沫后，股市经历了先下跌后上涨的过程**。 在房价泡沫破裂期间，日本股市受到了巨大的冲击，股价大幅下跌。特别是在1992年，随着经济放缓以及人们对金融体系的担忧加重，日本股市崩盘，日经指数在8月18日跌至14309点，达到历史最低值。这一时期，受影响最严重的行业包括房地产行业、建筑行业、金融机构、消费品行业和重化工业。 然而，在房价泡沫破裂后的多年里，日本股市逐渐恢复了上涨趋势。这主要得益于日本政府推出的一系列金融改革、国内经济基本面向好以及外资回流等因素。例如，日本政府通过“安倍经济学”等政策措施，助力股市稳定发展；同时，日本国内经济也呈现出多年未遇的增长较快、摆脱通缩的迹象。 此外，在房价泡沫破裂后的五年内，日本股票市场虽然经历了较大的波动，但一些行业如信息技术和通信行业、医疗保健和生物技术行业等受益于经济复苏和消费者信心的恢复，表现良好，涨幅较大。 综上所述，日本房价泡沫后股市的表现并非一成不变，而是经历了先下跌后上涨的过程。